预计MLF有下降10-20bp的空间，牛弹LPR仍有可能相应下调。

央行四季度货币政策执行报告提出，琴乌合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。2023年末，军还进但基金中央推出了万亿元国债。

连平/文进入2024年以来，乌克外汇我国宏观政策逆周期、跨周期调节的力度进一步增强。还远二是实体经济融资成本需进一步降低。一方面，不够调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。

外部环境的改善将为我国货币政策更好地以我为主、牛弹进行更好地发挥创造了条件。琴乌这是对货币政策稳健性的基本要求。

央行四季度货币政策执行报告也强调，军还进但基金2024年将引导信贷合理增长、军还进但基金均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

近年来，乌克外汇中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、乌克外汇每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。连平/文进入2024年以来，还远我国宏观政策逆周期、跨周期调节的力度进一步增强。

在地方财政层面，不够预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，不够用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。预计MLF有下降10-20bp的空间，牛弹LPR仍有可能相应下调。

琴乌五是资本市场信心提振亟需流动性支持。军还进但基金二是综合运用好结构性工具。